DBRS

Από τη Βικιπαίδεια, την ελεύθερη εγκυκλοπαίδεια
Μετάβαση στην πλοήγηση Πήδηση στην αναζήτηση

Η εταιρεία DBRS Morningstar είναι ένας παγκόσμιος οίκος αξιολόγησης πιστοληπτικής ικανότητας (CRA) που ιδρύθηκε το 1976 (αρχικά γνωστός ως Dominion Bond Rating Service) στο Τορόντο. Η DBRS εξαγοράστηκε από την παγκόσμια εταιρεία χρηματοοικονομικών υπηρεσιών Morningstar Inc. το 2019 στην τιμή των περίπου 700 εκατομμυρίων δολαρίων [1]. Μετά την εξαγορά, οι δραστηριότητες της DBRS έχουν ενσωματωθεί στην επιχείρηση αξιολόγησης πιστοληπτικής ικανότητας της Morningstar Inc., Morningstar Credit Ratings, δημιουργώντας την DBRS Morningstar [2].

Η DBRS Morningstar έχει γραφεία στο Τορόντο, τη Νέα Υόρκη, το Σικάγο, το Λονδίνο και τη Μαδρίτη και είναι ο τέταρτος μεγαλύτερος οίκος αξιολόγησης πιστοληπτικής ικανότητας κατέχοντας περίπου το 2 έως 3% του παγκόσμιου μερίδιο αγοράς.[3] Η DBRS Morningstar αποτελείται από τέσσερις θυγατρικές εταιρίες – DBRS Limited, DBRS, Inc. και DBRS Ratings Limited.

Μετά την εξαγορά και ενσωμάτωση της DBRS στην Morningstar Credit Ratings, ο Detlef Scholz ανακηρύχθηκε Πρόεδρος της επιχείρησης αξιολόγησης πιστοληπτικής ικανότητας [4].

Η DBRS Morningstar είναι εγγεγραμένη στην Αμερικανική Επιτροπή Κεφαλαιοαγοράς (SEC) ως Εθνικά Αναγνωρισμένος Οργανισμός Στατιστικής Αξιολόγησης (NRSRO) σύμφωνα με το Νόμο του 2006 περί Μεταρρύθμισης της των εταιριών Παροχής Υπηρεσιών Αξιολόγησης Πιστοληπτικής Ικανότητας και τους κανονισμούς που εγκρίθηκαν βάσει αυτού.

Η DBRS Morningstar είναι μία από τις συνολικά 10 εταιρείες που έχουν αναγνωριστεί από την Αμερικανική Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς ως Εθνικά Αναγνωρισμένος Οργανισμός Στατιστικής Αξιολόγησης (NRSRO).[5]

Η εταιρεία είναι εγγεγραμένη ως οίκος αξιολόγησης πιστοληπτικής ικανότητας στην Ευρωπαική Ένωση σύμφωνα με τον κανονισμό (ΕΕ) αριθμ. 1060/2009 του Ευρωπαικού Κοινοβουλίου, όπως τροποποιήθηκε από τον κανονισμό (ΕΕ) αριθ. 513/2011 και τον κανονισμό αριθ. 462/2013 σχετικά με τους οίκους αξιολόγησης πιστοληπτικής ικανότητας καθώς επίσης και στην Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς του Οντάριο (OSC) στον Καναδά.

Η DBRS Morningstar , όπως και οι μεγαλύτεροι ανταγωνιστές της Standard & Poor’s, Moody's Investors Service and Fitch Ratings, είναι ένας από τους τέσσερις οίκους αξιολόγησης πιστοληπτικής ικανότητας που έχουν λάβει την διαπίστευση του ECAI από την Ευρωπαική Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ). Αυτό σημαίνει ότι μόνο οι αξιολογήσεις αυτών των τεσσάρων οργανισμών  μπορούν να χρησιμοποιηθούν από την ΕΚΤ για τον προσδιορισμό των απαιτήσεων εξασφάλισης για δανεισμό από αυτήν.[6] Τα τελευταία χρόνια, η ΕΚΤ χρησιμοποίησε για τέτοιους σκοπούς τις αξιολογήσεις της DBRS Morningstar σε ευρωπαϊκά κράτη, όπως π.χ. η Πορτογαλία, η Ιρλανδία και η Ιταλία.[7]

Την 29η Μαΐου 2019, η Morningstar, Inc. ανακοίνωσε την εξαγορά της DBRS σε μια συναλλαγή που συμπεριλάμβανε μετρητά και μετοχές συνολικής αξίας περίπου 700 εκατομμυρίων δολαρίων [8]. Η εξαγορά ολοκληρώθηκε στις 2 Ιουλίου 2019 [9].

Ιστορικό[Επεξεργασία | επεξεργασία κώδικα]

Η εταιρεία ιδρύθηκε από τον Walter Schroeder, ο οποίος έθεσε τις βάσεις του επιχειρηματικού του σχεδίου κατά τη διάρκεια οικογενειακών διακοπών καθοδόν προς το Μόντρεαλ. Ο ίδιος δημιούργησε τον οίκο αξιολόγησης από την αρχή με κεφάλαιο λιγότερο από $1.000 και η εταιρεία άνοιξε το πρώτο της γραφείο στο Τορόντο σε έναν μικρό χώρο 140 τετραγωνικών μέτρων.[10]

Ο κ. Schroeder και η οικογένειά του πούλησαν την εταιρεία στον Όμιλο Carlyle και στην Warburg Pincus, οι οποίοι στη συνέχεια πούλησαν την εταιρεία στον τρέχοντα ιδιοκτήτη της, Morningstar Inc [11].

Άνοιξε τα γραφεία της στο Σικάγο και τη Νέα Υόρκη το 2003, στο Λονδίνο το 2010, στην Φρανκφούρτη το 2018 και στη Μαδρίτη το 2019. Το 2008 το όνομα της εταιρείας άλλαξε από Dominion Bond Rating Service σε DBRS.

Σήμερα, η DBRS Morningstar απασχολεί περίπου 700 υπαλλήλους παγκοσμίως και βαθμολογεί περισσότερες από 3.000 εκδότες τίτλων καθώς και 60.000 τίτλους παγκοσμίως [12].

Εταιρική και Επιχειρησιακή Δομή[Επεξεργασία | επεξεργασία κώδικα]

Η DBRS Limited είναι η εταιρεία που εδρεύει στον Καναδά. Η DBRS Inc. είναι η εταιρεία που λειτουργεί στις Ηνωμένες Πολιτείες. Η Morningstar Credit Ratings LLC είναι συνδεδεμένη επιχείρηση αξιολόγησης πιστοληπτικής ικανότητας της DBRS Inc. Η DBRS Ratings Limited είναι η μονάδα λειτουργίας που εδρεύει στο Λονδίνο και φιλοξενεί τις ευρύτερες ευρωπαϊκές δραστηριότητες του οίκου. Η DBRS Ratings GmbH είναι η εταιρεία με έδρα την Γερμανία και η DBRS Ratings GmbH, Sucursal en España, είναι η εταιρεία με παρουσία στην Ισπανία.

Συστήματα Αξιολόγησης[Επεξεργασία | επεξεργασία κώδικα]

Η DBRS Morningstar παρέχει ανεξάρτητες υπηρεσίες αξιολόγησης πιστοληπτικής ικανότητας για χρηματοπιστωτικά ιδρύματα, εταιρείες, κράτη καθώς και για δομημένα χρηματοπιστωτικά προϊόντα σε όλες τις γεωγραφικές περιοχές που δραστηριοποιείται.

Οι αξιολογήσεις πιστοληπτικής ικανότητας είναι εκτιμήσεις του πιστωτικού κινδύνου που αντικατοπτρίζουν τη φερεγγυότητα μιας οντότητας ή ενός χρεογράφου. Κατά την Επιτροπή Αξιολόγησης λαμβάνονται αποφάσεις οι οποίες βασίζονται σε συλλογική εκτίμηση της DBRS Morningstar και όχι στην άποψη ενός μόνο αναλυτή. Οι αποφάσεις βασίζονται σε επαρκείς πληροφορίες που ενσωματώνουν τόσο παγκόσμιους όσο και τοπικούς παράγοντες, καθώς και στη χρήση εγκεκριμένων μεθοδολογιών και είναι ανεξάρτητες από οποιαδήποτε πραγματική ή φαινομενική σύγκρουση συμφερόντων.[13]

Viewpoint[Επεξεργασία | επεξεργασία κώδικα]

Το Viewpoint είναι μια ηλεκτρονική πλατφόρμα που ξεκίνησε το 2016 (γνωστή στο παρελθόν ως iReports), η οποία παρέχει διαδραστική πρόσβαση σε πληροφορίες σχετικά με συναλλαγές ενυπόθηκων τίτλων, καθώς και σε ερευνητική δραστηριότητα και άλλα προϊόντα της DBRS Morningstar. Μέσω της πλατφόρμας αυτής οι χρήστες δύνανται να βρουν περισσότερες πληροφορίες σχετικά με την ανάλυση αλλά και τα δεδομένα που χρησιμοποιούνται.[14]

Ρυθμιστικές Αρχές[Επεξεργασία | επεξεργασία κώδικα]

Στον Καναδά, η DBRS Morningstar ελέγχεται μέσω της Canadian Securities Administrators με κύριο ρυθμιστή την OSC. Οι οίκοι αξιολόγησης πιστοληπτικής ικανότητας στον Καναδά πρέπει να γίνουν " designated rating organization " προκειμένου οι εκτιμήσεις τους να δύναται να χρησιμοποιηθούν από τους νόμους που ρυθμίζουν τα χρεόγραφα.[15]

Στις ΗΠΑ, η ρυθμιστική άρχή για την DBRS Morningstar είναι η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς, η οποία έχει προτείνει κανόνες στο πλαίσιο του νόμου Dodd-Frank. Σκοπός του συγκεκριμένου νόμου είναι να επιβάλλει πρόσθετες απαιτήσεις σχετικά με τις αρχές διακυβέρνησης, τη διαφάνεια, τις συγκρούσεις συμφερόντων και τη μέτρηση της απόδοσης στους οίκους αξιολόγησης.

Στην Ευρώπη, η ρυθμιστική αρχή για την DBRS Morningstar είναι η ESMA και FCA. Πρόσθετοι κανόνες - CRA III - έχουν υιοθετηθεί στην Ευρώπη που επικεντρώνoνται στον αυξανόμενο ανταγωνισμό, τη διαφάνεια και την ανεξαρτησία των αξιολογήσεων, την τυποποίηση των αξιολογήσεων των κρατικών ομολόγων και την προσθήκη νέων υποχρεώσεων, ανεξάρτητα από το αν έχει συναφθεί ή όχι η σύμβαση.[16]

  1. Banerji, Gunjan (2019-05-29). «Morningstar Looks to Expand Ratings Business With DBRS Deal» (στα αγγλικά). Wall Street Journal. ISSN 0099-9660. https://www.wsj.com/articles/morningstar-looks-to-expand-ratings-business-with-dbrs-deal-11559151916. Ανακτήθηκε στις 2021-01-18. 
  2. «DBRS Morningstar». www.dbrsmorningstar.com. Ανακτήθηκε στις 18 Ιανουαρίου 2021. 
  3. Martin, Timothy W. (2015-03-02). «Carlyle, Warburg to Go After Big Three Ratings Firms With DBRS Purchase» (στα αγγλικά). Wall Street Journal. ISSN 0099-9660. https://www.wsj.com/articles/carlyle-warburg-to-go-after-big-three-ratings-agencies-with-dbrs-purchase-1425310277. Ανακτήθηκε στις 2018-08-20. 
  4. «Morningstar completes DBRS acquisition». www.spglobal.com (στα Αγγλικά). Ανακτήθηκε στις 18 Ιανουαρίου 2021. 
  5. «SEC.gov | Credit Rating Agencies and Nationally Recognized Statistical Rating Organizations (NRSROs)». www.sec.gov (στα Αγγλικά). Αρχειοθετήθηκε από το πρωτότυπο στις 17 Σεπτεμβρίου 2018. Ανακτήθηκε στις 20 Αυγούστου 2018. 
  6. «External Credit Assessment Institutions (ECAI) - European Banking Authority». www.eba.europa.eu (στα Αγγλικά). Αρχειοθετήθηκε από το πρωτότυπο στις 15 Αυγούστου 2018. Ανακτήθηκε στις 20 Αυγούστου 2018. 
  7. Wise, Peter (21 Απριλίου 2017). «Portugal retains investment-grade rating at DBRS». Financial Times (στα Αγγλικά). Ανακτήθηκε στις 20 Αυγούστου 2018. 
  8. «Morningstar Buys Ratings Agency DBRS». Institutional Investor (στα Αγγλικά). Ανακτήθηκε στις 18 Ιανουαρίου 2021. 
  9. «Morningstar Names Detlef Scholz President of Expanded Credit Ratings Organization». newsroom.morningstar.com (στα Αγγλικά). Ανακτήθηκε στις 18 Ιανουαρίου 2021. 
  10. «Is DBRS right on Europe?». https://www.theglobeandmail.com/report-on-business/rob-magazine/is-dbrs-right-on-europe/article4631770/. Ανακτήθηκε στις 2018-08-20. 
  11. «The Carlyle Group and Warburg Pincus to Acquire DBRS | The Carlyle Group». web.archive.org. 18 Ιουλίου 2018. Ανακτήθηκε στις 18 Ιανουαρίου 2021. 
  12. «About DBRS». Αρχειοθετήθηκε από το πρωτότυπο στις 14 Νοεμβρίου 2017. 
  13. «About DBRS Ratings». [νεκρός σύνδεσμος]
  14. «DBRS Products - Viewpoint». [νεκρός σύνδεσμος]
  15. «Canada to impose code of conduct on debt raters». https://www.theglobeandmail.com/globe-investor/canada-to-impose-code-of-conduct-on-debt-raters/article4197530/. Ανακτήθηκε στις 2018-08-20. 
  16. Bernard, Stephen L. (2012-10-09). «DBRS Pitches Increased Competition for Rating European Debt» (στα αγγλικά). Wall Street Journal. ISSN 0099-9660. https://www.wsj.com/articles/SB10000872396390444024204578046422880971986. Ανακτήθηκε στις 2018-08-20.